Wenn es vorher funktionierte, und jetzt nicht mehr... dann ist es ein Software-Problem. Und das heißt meistens Rumsuchen... schau bitte in den Ordner "Eigene Dateien\MyGames\Oblivion" und lösche dort die Datei Oblivion.ini
Als nächstes startest du den Launcher, die Hardware-Erkennung müßte sich nun melden, es wird eine neue *.ini Datei angelegt. Stell die Auflösung unter Optionen auf 800x600, kein Antialiasing, keine BildschirmEffekte, kein entferntes Rendering.
Danach deaktivierst du die Intro-Videos. Das machst du, indem du die *.ini öffnest und dort die folgende Zeile suchst:
SIntroSequence=********hier steht bei Dir viel Text**********
Lösche alles hinter dem "="-Zeichen.
Dann versuch das Spiel zu starten.