Eine solche Mod gibt es bereits, bzw. ist in Bearbeitung und nennt sich Skyblivion (Oblivion mit Skyrim-Engine) bzw. Skywind (Morrowind mit Skyrim-Engine). Eine solche Mod gibt es auch für Oblivion, nennt sich Morroblivion (Morrowind mit Oblivion-Engine) und jegliche Diskussionen dazu wurden hier im Forum untersagt. Ob das jetzt auch für Skyblivion und Skywind gilt, weiß ich nicht, daher werde ich mich dazu nicht weiter äußern.
Um deine Frage zu beantworten: Ja es ist durchaus möglich und es kennen sich viele Leute damit aus.